财联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着(zhe)公募基(jī)金2023年一季报(bào)披露完(wán)成，多位知名基金经理(lǐ)大幅调仓换股的动向和(hé)投资方向(xiàng)也浮(fú)出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油，刘彦春则加仓海(hǎi)康威视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康(kāng)威视、晶晨股(gǔ)份(fèn)、中际旭创(chuàng)、澜(lán)起(qǐ)科技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星环(huán)科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金(jīn)山办公(gōng)、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行(xíng)其道的首季，包括谢治(zhì)宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期(qī)成长价(jià)值的基(jī)金经理仍(réng)坚守新能源，如曾经的公(gōng)募(mù)冠军(jūn)刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为(wèi)所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股，可见越(yuè)来越多的基金经理选择了前者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢”，是行业(yè)心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券(quàn)统计数据(jù)也(yě)证明了(le)这一(yī)点(diǎn)，公募基(jī)金(jīn)一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算机和通信行业。截(jié)至2023年(nián)3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度(dù)大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众(zhòng)多知名基金经(jīng)理布(bù)局(jú)AI。具体来(lái)看(kàn)，中欧阿尔(ěr)法混合一(yī)季度大手笔新进中芯(xīn)国际(jì)、上海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中欧(ōu)研究精选混合一(yī)季(jì)度新进金山办公(gōng)14.37万股。此(cǐ)外，中(zhōng)欧(ōu)明睿新(xīn)起点混合一(yī)季度新(xīn)进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办(bàn)公的(de)仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上(shàng)述(shù)调仓换(huàn)股中(zhōng)也能(néng)看出葛兰的人工智能(néng)投资方向——从AI上(shàng)游的(de)芯片、到算力以及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知(zhī)全豹，葛兰(lán)的操作只(zhǐ)是公募(mù)基金经理加仓(cāng)AI的一(yī)个缩影(yǐng)。从各位知名基金经理(lǐ)调仓动(dòng)向可以(yǐ)看出，大家(jiā)都纷(fēn)纷“搬家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以及(jí)相关人工智能的产业趋(qū)势受到市场关(guān)注，并(bìng)很(hěn)快扩散到国内(nèi)产业界，市场聚焦(jiāo)于上游算(suàn)力(lì)、传输和下游(yóu)运用，在经济复(fù)苏(sū)相(xiāng)对温(wēn)和的情(qíng)景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业受到各方(fāng)资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来看，万(wàn)达电影新入他所(suǒ)管理的(de)中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则(zé)加(jiā)仓了立(lì)讯精(jīng)密、腾讯控(kòng)股等(děng)个股；中欧(ōu)明睿新常态则(zé)加(j一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱iā)仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新(xīn)晋(jìn)兴全合润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光(guāng)模块等子(zi)板块带动的人(rén)工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研(yán)报称，从历史上来看，30％是(shì)主(zhǔ)动偏股公募基金大类行业配置(zhì)比例一个(gè)很重要的(de)临界值，往往预示着(zhe)某个(gè)板块进入过热阶段。截至2023年一季(jì)度(dù)末，主动偏股(gǔ)公募基(jī)金对TMT配比明(míng)显(xiǎn)提(tí)升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从(cóng)这点看，基金经理对于(yú)TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成(chéng)了景(jǐng)

　　在(zài一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱)“追(zhuī)风”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍(réng)坚守新能(néng)源，也有(yǒu)一部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经(jīng)的公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团(tuán)队对(duì)新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披(pī)露的一季报中也(yě)证(zhèng)实了他们的“坚(jiān)守初心(xīn)”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双擎升(shēng)级，从(cóng)其十大重(zhòng)仓(cāng)股来看(kàn)，前(qián)五(wǔ)大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电(diàn)源(yuán)、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新能(néng)源(yuán)概念股。除此(cǐ)之(zhī)外，他(tā)还仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科(kē)能源(yuán)为十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　刘格菘在(zài)一季(jì)报表(biǎo)达了仍对新能源保持信心(xīn)，“我(wǒ)们对本产(chǎn)品(pǐn)重点(diǎn)持(chí)仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相信基(jī)本面优秀和增(zēng)量价值积累(lèi)的公司(sī)。经过调整，行业(yè)估(gū)值水(shuǐ)平已在(zài)历史低位，产业链的(de)变化在市场定价中未(wèi)被充分认知和(hé)体现。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏博(bó)，其管理的睿远成长价值混合前(qián)十大重仓股分别为中国移动、宁(níng)德时代、三安光电、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去(qù)年年(nián)底该(gāi)基(jī)金增持了宁德(dé)时(shí)代、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学(xué)、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹(hóng)。值(zhí)得关(guān)注的是(shì)，加仓幅度最(zuì)多的是(shì)光(guāng)伏龙头(tóu)通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡混合(hé)也加仓(cāng)了新能源，如(rú)晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们曾经提(tí)到了新能源板块的一些风险点，这(zhè)些风险点在经过(guò)大半年(nián)的消(xiāo)化(huà)后，在这个估(gū)值分位以及(jí)股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板块(kuài)的风险因素已经(jīng)充分释放，目前(qián)这(zhè)个时(shí)间段，新能(néng)源非常具有吸(xī)引力。在一(yī)季度我们对于电(diàn)动车(chē)、光伏、储能、海风的一些标的，都(dōu)增(zēng)加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工(gōng)智能(néng)，他认为，“太阳底下没(méi)有(yǒu)新(xīn)鲜事(shì)，过度(dù)的热(rè)情(qíng)在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金经理章恒在接受财联社记者采访时(shí)提到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他选择会(huì)在全市场做行业轮(lún)动，在操作(zuò)上绝对(duì)不是(shì)去捕捉每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业(yè)，你重仓押(yā)进去，不确定性来的(de)时候，无论是基(jī)金(jīn)经理个(gè)人还(hái)是投(tóu)资者(zhě)，其实都是(shì)无(wú)法承(chéng)受的。所(suǒ)以，任何(hé)一个行业(yè)，即使你再看好，也要控(kòng)制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇一季(jì)报表示暂时无法预测其(qí)兑现节奏和时间，短期(qī)内(nèi)也很难在(zài)A股找到明显的受(shòu)益标的，就没(méi)有参与。不过他也认为(wèi)这些(xiē)股(gǔ)票的估值体(tǐ)系还在合理接受(shòu)范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季(jì)度仍有不(bù)少基金(jīn)经理重仓(cāng)“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下(xià)，AI板(bǎn)块(kuài)的未(wèi)来(lái)走(zǒu)势将如(rú)何？

　　一部分(fēn)市场人(rén)士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为(wèi)全年市场主线(xiàn)的判断，相关(guān)领(lǐng)域(yù)如AI芯(xīn)片、服务(wù)器以及(jí)光模块等细分赛道(dào)将陆续(xù)迎来基本面的确认，中微观层面上尚(shàng)有空(kōng)间，估值修复尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初至今市场(chǎng)对AI关注度持续高企，上一(yī)轮(lún)行(xíng)情催化(huà)主要集中于(yú)大模(mó)型(xíng)的突(tū)破进展；而4月以(yǐ)来，我们观察到各个(gè)领(lǐng)域的应用厂商正加速AI融合应用产品(pǐn)的研发和发布(bù)，其中办公场景(jǐng)进展(zhǎn)相对较快，我们预计5月(yuè)之后将进(jìn)入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并在应用、算力(lì)、模型(xíng)三层中建议投资者优先关注应用层(céng)投资机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私(sī)募(mù)大佬董承非也看(kàn)好相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块，他(tā)认为，2011年之前(qián)是(shì)周期的时代，2011年之后是消(xiāo)费的时代(dài)，但未来10年(nián)，最(zuì)牛的资产是科技。他(tā)坦言，自己目前重仓半导体(tǐ)板块(kuài)。

　　不过另一部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或(huò)有波动或(huò)调(diào)整。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券策略首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投资策略会上(shàng)提到(dào)“今年大概率还是一(yī)个偏成(chéng)长(zhǎng)风格占(zhàn)优(yōu)，尤(yóu)其(qí)是很多科(kē)技股(gǔ)在过去几年其实没有太(tài)多的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有(yǒu)很长时间(jiān)没有太(tài)多表现。今年要推(tuī)动数字经济，今年半导体周期要见底，本(běn)身今年(nián)科(kē)技股的机(jī)会(huì)是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度(dù)可能(néng)会有一些波(bō)动。AI现(xiàn)在还是主题投(tóu)资阶段不(bù)太适合(hé)大多数的投资者，不适合在这(zhè)个(gè)位置(zhì)上去追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研报中(zhōng)判断，本轮(lún)AI板块已进入第一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节奏，预(yù)计本(běn)轮(lún)后续(xù)调整(zhěng)时长与幅(fú)度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率先实现业绩(jì)兑现的(de)环节，即满(mǎn)足(zú)“自(zì)身产业周期向上(shàng)+AI加(jiā)持下的业(yè)绩增厚机(jī)遇”的领域，比(bǐ)如，电(diàn)子、计算机、传(chuán)媒、通(tōng)信。

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