芦哲 首席宏观(guān)经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核(hé)心观点(diǎn):我们将影(yǐng)响(xiǎng)青年失业(yè)率的因素拆解为(wèi)三方面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)，失业率=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）。通过(guò)三因素框架，我们发现16-24岁失业人口(kǒu)的增加不能完全解(jiě)释青年(nián)失业率(lǜ)的(de)上升，更重(zhòng)要却被(bèi)忽(hū)视的因素是青年人口和劳(láo)动参与率下降(jiàng)，带来16-24岁劳动力减少，从分母(mǔ)端大幅(fú)推高青年失(shī)业率。假如(rú)今年3月分(fēn)母(mǔ)端的青年劳动力与2020年持平(píng)，新增(zēng)约132万青(qīng)年失业人口只(zhǐ)能(néng)将失(shī)业率拉(lā)升(shēng)至16.2％，但实(shí)际(jì)青年(nián)失(shī)业率却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失业(yè)人口会随着(zhe)经(jīng)济复苏而减少，但青年(nián)劳动力的下降可能成为就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期来源，抬高青(qīng)年失业率中(zhōng)枢。

　　·青(qīng)年失业率的三(sān)因素框架：（1）失业(yè)率=失业人口/劳动力=失(shī)业人口/（总人口×劳(láo)动参与率），据(jù)此可将青(qīng)年失业率拆(chāi)解为青年失业人口、总人口、劳动(dòng)参与率(lǜ)三个因素(sù)。

　　·（2）失业率上升未必(bì)来自失业增加，不要(yào)忽略(lüè)分母，劳动力的(de)下降，也(yě)是(shì)抬高失业率的重(zhòng)要(yào)原因。2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来(lái)看(kàn)，当前城镇(zhèn)青年(nián)就业人数约为2587万(wàn)人(rén)，失(shī)业(yè)人数632万人，比去年4月增(zēng)加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方(fāng)面，近7成(chéng)青(qīng)年失(shī)业者是主动辞职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照受教育程(chéng)度来看，三分之二的(de)青年失(shī)业人员接受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年(nián)青(qīng)年就业的结构变化较大，呈现出(chū)从(cóng)制造到服务、知识(shí)密(mì)集程度(dù)由低到(dào)高两个特点(diǎn)。2010年农(nóng)业和工业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口，2020年大幅(fú)降(jiàng)至(zhì)25.4％，流出的青年就业(yè)主要转(zhuǎn)向(xiàng)服(fú)务(wù)业。以受教育年限作(zuò)为维(wéi)度，青年就业从知识密集程度较(jiào)低的行业流向较(jiào)高(gāo)行(xíng)业，但是知识密集型行业的青年失业情况比整体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化或(huò)是一季度(dù)青(qīng)年失业人口仍增(zēng)加(jiā)的原因。经(jīng)济复苏(sū)的主力是知(zhī)识密(mì)集程(chéng)度较低的餐饮、零(líng)售等服务(wù)业，而知识(shí)密(mì)集程度较(jiào)高的生(shēng)产性服(fú)务业复苏较(jiào)慢(màn)，服务(wù)业就业(yè)复苏结构(gòu)的分化，带来青(qīng)年就业和25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分母端的青年劳(láo)动力：（1）青年人口：出生(shēng)人口与(yǔ)乡村迁(qiān)入(rù)均在减少。2010-2020年(nián)青年(nián)劳动力对应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国(guó)农村向(xiàng)城镇的人口转移也(yě)在减速，新增城镇人口(kǒu)从十三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减(jiǎn)至(zhì)2022年(nián)650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率下降(jiàng)6.7个(gè)点，但疫情(qíng)以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三(sān)年青年劳(láo)动参与率的下降主要有(yǒu)三方(fāng)面原因：一(yī)是(shì)16-24岁在校生(shēng)大(dà)幅增(zēng)加493万；二是部分(fēn)群体因就业(yè)形势恶化(huà)而退(tuì)出劳(láo)动市(shì)场；三是就(jiù)业观念的变化导(dǎo)致初次进入劳动(dòng)市场时(shí)间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳(láo)动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的增加(jiā)不能完全解释(shì)青年失业(yè)率的(de)上升。假如(rú)当前青年(nián)劳(láo)动力与2020年相同，在失业(yè)人口增加132万(wàn)至632万人的(de)情(qíng)况下，对应青年(nián)失业(yè)率(lǜ)应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口(kǒu)的增(zēng)加只能解释(shì)当前青年失业率的一部分，另一(yī)部分则来(lái)自(zì)分母(mǔ)端，城镇(zhèn)青年劳动力(lì)的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出现以下三种情况：①青年失业人(rén)口增(zēng)加，同时劳动力减少(shǎo)，青年失业率上升；②青年失(shī)业人口与劳(láo)动力均在减少(shǎo)，但失业人口降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青年(nián)失业率上升；③青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，失业人(rén)口降(jiàng)幅大于劳动(dòng)力(lì)降(jiàng)幅(fú)，青年(nián)失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业(yè)人口会随(suí)着疫情后经济复苏(sū)而减(jiǎn)少，但青年劳(láo)动力(lì)的(de)下降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青年(nián)失业率的长期中枢。未来失业率的分母端越来越(yuè)重要。

　　·风(fēng)险提(tí)示(shì)：服务业分(fēn)化(huà)未收窄；青年劳动参与率出现明显下降(jiàng)；外需(xū)、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年(nián)失业率的三(sān)因素框(kuāng)架(jià)

　　2.分子(zi)端：新增青年(nián)失业人员(yuán)缘(yuán)于服务业复(fù)苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主(zhǔ)动辞(cí)职居多；三分之二接受过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从制造(zào)到(dào)服务，知识密度(dù)从低到高

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏分(fēn)化(huà)或是一季(jì)度青年失业人口(kǒu)仍(réng)增加的原因(yīn)

　　3.分母端：人(rén)口和(hé)劳动参与(yǔ)率均(jūn)下降，带来劳动(dòng)力减(jiǎn)少

　　3.1.青(qīng)年人(rén)口：出生(shēng)人口与乡村迁入均(jūn)在(zài)减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预(yù)期下降

　　4. 结论(lùn)：未来(lái)失业率的分母端(duān)可能会(huì)越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据(jù)以来(lái)最高值(zhí)。在(zài)疫情(qíng)影(yǐng)响(xiǎng)退散(sàn)、经济逐步(bù)复苏的情况下，城镇调查(chá)失业(yè)率较去年同(tóng)期大幅下降(jiàng)0.9个点，但青年(nián)失(shī)业率却(què)较去年4月逆(nì)势攀(pān)升(shēng)2.2个点。本篇报告将重点研(yán)究疫情(qíng)后留(liú)下的“疤痕(hén)效应”如何(hé)推高(gāo)青年失业率。

　　1.青(qīng)年失业率的三因素框架

　　失业率=失(shī)业人(rén)口/劳(láo)动力=失业(yè)人口/（总人(rén)口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年(nián)失业率的主要(yào)是三个因素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动(dòng)参与率(lǜ)，其中(zhōng)②③决(jué)定着青年劳动力的(de)变化。这(zhè)三个因素均为(wèi)城镇口(kǒu)径。

　　三个因素的变化都不能忽视(shì)。当我们讨论失业率时，经常认(rèn)为失(shī)业率(lǜ)上升(shēng)一定是失(shī)业(yè)增加的结果，这个判断对于全年龄(líng)段失业率来说(shuō)并(bìng)没有问题，因为我国的劳动力总量(liàng)（也称经济活动人口）在2015年(nián)之前(qián)一直在上(shàng)升，2015年(nián)后略有下(xià)降(jiàng)，到(dào)2021年(nián)末下降了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但青(qīng)年失业率则不能(néng)忽视分(fēn)母的变(biàn)动，因(yīn)为(wèi)青(qīng)年劳(láo)动力波(bō)动幅度(dù)更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加4万，青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力(lì)却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个点。两次人口(kǒu)普查期(qī)间（2010-2020年），青(qīng)年失业人口从496万增加到500万，仅增(zēng)加了4万(wàn)左右，约为2020年青年(nián)劳动力的0.1％，但青年失业(yè)率却从六普的(de)9％提高(gāo)到(dào)七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主要原因就是失业率的分母在下降，16-24岁青年(nián)劳动力人口在此期(qī)间从5481万人大幅减至(zhì)3903万人，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳(wěn)定(dìng)在7.8亿，整(zhěng)体(tǐ)失业率的分母基本不(bù)变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整体失业(yè)率变动的(de)是失业人口数量(liàng)（分子），但决定青(qīng)年失业(yè)率变动的(de)却是(shì)青年劳动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员缘(yuán)于(yú)服(fú)务(wù)业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居多；三(sān)分之(zhī)二接(jiē)受过大(dà)学教育

　　从(cóng)总(zǒng)量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七(qī)普增加(jiā)约132万。国家统计(jì)局在(zài)3月就业数据解读时，披露了当前青年就(jiù)业和失业人数(shù)的基(jī)本情(qíng)况：“初步测算3月份(fèn)城(chéng)镇青(qīng)年9637万人，没有参与(yǔ)劳(láo)动力市场(chǎng)的青年6418万人，主体为在校学生；参与劳(láo)动力市场的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失业人数632万(wàn)人。”[1]假设青年劳动力(lì)人数与去年基本持(chí)平，今年4月青年失业率比去年(nián)同期高(gāo)2.2个点，青年失业人(rén)员比去年同期(qī)多70万(wàn)人(rén)左右，比2020年七普多(duō)132万人。

　　从增量看(kàn)，今年前(qián)四个月青年(nián)失业形势好于(yú)去(qù)年同期。假(jiǎ)设2022年以来青年劳(láo)动力总(zǒng)量维持在3219万，青年(nián)失业率每提高1个点，带来32万左右的(de)新增失业人口。尽管今(jīn)年4月青年失业(yè)率比去年同期高2.2个点，但从(cóng)新增青年(nián)失(shī)业人口来(lái)看，今(jīn)年(nián)1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今(jīn)年前四个月青年失业形势要好于去年，这与当前经济逐(zhú)渐恢复也有关(guān)系。

　　从节奏来看(kàn)，受夏季毕(bì)业(yè)影(yǐng)响，我国(guó)青(qīng)年失业率(lǜ)一般在上半年逐(zhú)渐提高(gāo)，7月达到峰值，8月开始逐(zhú)步回(huí)落(luò)，预计(jì)5-7月青(qīng)年失业率或将继续小幅攀升。

　　失业(yè)原因方(fāng)面(miàn)，近7成青(qīng)年失业(yè)者是主动辞(cí)职，被裁员比例(lì)只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。一种观点认为，青年(nián)群体由于工作经验和(hé)技能(néng)相对不熟练，往往在企业裁员时首(shǒu)当(dāng)其(qí)冲(chōng)。但(dàn)根(gēn)据月(yuè)度劳动(dòng)力调查(chá)数据，青年(nián)失业(yè)主(zhǔ)要原因是主动辞职，被裁(cái)员(yuán)的比例明显低于35岁以上群体(tǐ)。根(gēn)据《2021年中(zhōng)国劳动统计(jì)年(nián)鉴》，有(yǒu)工作意愿(yuàn)但从(cóng)未工(gōng)作过的失业(yè)群(qún)体在16-24岁失业人口中占比59％，其他(tā)年龄群体中这一比(bǐ)例(lì)最高(gāo)是(shì)14.4％。我们剔除(chú)这部(bù)分失业(yè)人(rén)群后，剩下(xià)的青年失业(yè)人口中，第一大失业原因是主(zhǔ)动(dòng)辞职，占比68.2％，单位倒闭(bì)破产(chǎn)占(zhàn)比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横向对(duì)比，裁员比例从(cóng)高到低依次是：60岁以大冤种什么意思，大冤种是骂人吗(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看(kàn)，三分之二的青(qīng)年失业(yè)人员接(jiē)受过大(dà)学教育(yù)。各年龄段失业人群中(zhōng)，年龄越(yuè)低，平均受教育(yù)程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接(jiē)受(shòu)过大(dà)学(xué)教育的(de)，这(zhè)一比例在其(qí)他三(sān)个年龄(líng)阶段逐(zhú)步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业(yè)人口的受(shòu)教育程度(dù)也大致类似，青年(nián)人由于年龄限制，接受(shòu)大学教育比例(lì)略低于25-34岁(suì)，整体(tǐ)来看35岁(suì)以下就(jiù)业人员的受教育程度大(dà)幅(fú)高于(yú)35岁以(yǐ)上。按照接受过大学(xué)教(jiào)育的占(zhàn)比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到(dào)服务(wù)，知识密度(dù)从低到高

　　青年失业人口的(de)行业与青(qīng)年就业分布基(jī)本一致。青年失业人口呈(chéng)现出行业(yè)聚集的特点(diǎn)，主要(yào)集(jí)中(zhōng)在(zài)5个大类(lèi)行业，2020年占比分(fēn)别为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民(mín)服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青(qīng)年失业(yè)人口的65％左右。同时，这(zhè)5个行业也是青(qīng)年(nián)就(jiù)业集中(zhōng)的行业，吸纳了60.7％的青年就业(yè)。从行业来看，青年失(shī)业人口的行(xíng)业(yè)分(fēn)布是由就业分(fēn)布决(jué)定的，吸纳就业占比较大的行业，往(wǎng)往也贡献了较大规模的失业。因此，在挖掘青年失业人(rén)口来自何处之前(qián)，需要研(yán)究青(qīng)年就业的(de)行业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的(de)结(jié)构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低到高两个(gè)特点。

　　青年(nián)就业从(cóng)工农业大量流入(rù)服务业(yè)。农(nóng)林牧渔(yú)、采矿业、制造业和电热燃水的生产供应业，这四个行业是国民经济分类的农业和工业。2010年(nián)这(zhè)四个行业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人口，到(dào)2020年该比例大幅降至(zhì)25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从(cóng)11.4％降(jiàng)至2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸(xī)纳(nà)青年就业比例增加超2个点，其中，教育(yù)业为5.3％，租赁(lìn)和商务服务为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫生和(hé)社工(gōng)为2.0％。另外(wài)，建筑业和房地产等其(qí)他6个服务行(xíng)业(yè)吸(xī)纳(nà)青年(nián)就业的比例(lì)均增超1个百分(fēn)点。

　　以受教育(yù)年(nián)限作(zuò)为维度，青(qīng)年就业从知识密集程度较(jiào)低的行业流向较高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业人员的受教育年(nián)限，来计算各行业的知(zhī)识密集程度。有5个行业的(de)平均(jūn)受教育年限在14年以上，依次是：科学研究与技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和信息技(jì)术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作（12.1），除金(jīn)融(róng)业外(wài)，其他四个行业是过去十年青年就业流入(rù)的主要行业，吸纳青年(nián)就业(yè)比例的增幅均居前列。如图(tú)10，各行业所吸(xī)纳的(de)青年就(jiù)业比例变动与行业平均受教育(yù)年限基本一致，即青(qīng)年就业从(cóng)知(zhī)识密(mì)集程度较低的行业流向较(jiào)高行业。

　　但是知识密集型(xíng)行业的青年(nián)失业情况比整体失业更(gèng)严峻。我们用《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》中各行业的青年(nián)失业(yè)比例（该行业的青(qīng)年失业人(rén)数/青年(nián)失(shī)业总人数(shù)），除以各(gè)行业的青(qīng)年就业(yè)比(bǐ)例（该行业的青年就业人数/青年就业(yè)总人数），来作为各(gè)行业(yè)失业率的近似(shì)替代指标。以这个(gè)指标来看，知识(shí)密集型行业的青年失业(yè)率大(dà)多高(gāo)于全年龄段失(shī)业率，如信息技术(shù)、教育(yù)、科研服(fú)务、公共管理等(děng)行业，体现(xiàn)在(zài)图11中，都(dōu)位(wèi)于右下(xià)方。

　　2.3.服务(wù)业复(fù)苏分化或是一季度青年失业(yè)人口仍增加(jiā)的原因

　　一季(jì)度服务业复苏出(chū)现分化。今年一(yī)季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均值有2.2个点的增(zēng)速缺口(kǒu)。分行业来看，批发零售(shòu)业缺口为(wèi)1.5个点，而(ér)建筑(zhù)业、住宿餐饮(yǐn)业增速均高(gāo)于疫情(qíng)前三年均值，这三个(gè)行业一季度复苏情况较好(hǎo)；知识密集程度更高的房地产业、租赁和商(shāng)务服务业、信息技术服务业的缺口分(fēn)别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度(dù)复苏相对较慢(màn)。

　　因(yīn)此从失(shī)业率(lǜ)的(de)分子端来(lái)看，当前(qián)青年失业人员增长的症结(jié)在于服务业就业(yè)复苏(sū)的(de)结构不均衡(héng)。一方面，随着受教(jiào)育水平的整(zhěng)体提高(gāo)，青年就(jiù)业大量流向知识密(mì)集型服务业(yè)，如教育、信息技(jì)术等(děng)行业(yè)。另一方面，年初疫(yì)情(qíng)影响减弱后，经济(jì)复苏的主力是(shì)知识密集程度较低的(de)生活(huó)性服务业(yè)，而知识密集(jí)程度(dù)较高的生(shēng)产性(xìng)服务业复苏较慢。所以服务(wù)业就业复(fù)苏结构分化(huà)，带(dài)来的青(qīng)年失业人口和25-59岁失业人(rén)口的分(fēn)化。房地产、互联(lián)网、教育[1]等行业的一(yī)季度就业尚未出现明显(xiǎn)改善，应届生(shēng)就业压力大；而住宿餐(cān)饮等行业就业已经出现回暖，但对于(yú)三分之二接受(shòu)过大学教育的(de)青年失(shī)业人口而(ér)言(yán)，这些行业的就业(yè)吸(xī)纳相对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率均下(xià)降，带来(lái)劳动(dòng)力减(jiǎn)少

　　青年失业率的分母端是城镇青年劳动力，主(zhǔ)要由青年(nián)人口和劳动参与率决定。2022年我国开始步入人口负增长时代，城镇青年(nián)劳(láo)动力可能将步入长(zhǎng)期下降通(tōng)道，这将从分母端推(tuī)升青年失业率，或成为疫情后就业“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出(chū)生人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　城(chéng)镇青(qīng)年劳动力首先取决于(yú)城(chéng)镇青年人口数量(liàng)，而后者来(lái)自于两部分，一是16-24年前的出生(shēng)人口，二是(shì)乡村到城(chéng)镇的迁移人(rén)口(kǒu)，这两(liǎng)部分增(zēng)量(liàng)未(wèi)来都趋(qū)于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出(chū)生(shēng)人口，而(ér)前者正好(hǎo)是建(jiàn)国以来的(de)一(yī)轮“小(xiǎo)婴(yīng)儿(ér)潮”时(shí)期(qī)，年均出(chū)生人口超(chāo)2000万，其中1987年出(chū)生人口(kǒu)最高超过(guò)2500万(wàn)，到90年(nián)代开始明显步入下(xià)降通道(dào)。1986-1994年合计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这两个(gè)时期(qī)分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约(yuē)1762万。

　　另一方(fāng)面，我国(guó)农(nóng)村向城镇的人口转移也(yě)在减(jiǎn)速。新增城(chéng)镇(zhèn)人口(kǒu)从2016年开始(shǐ)逐年减(jiǎn)少，十三五期(qī)间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人，但2022年只有650万人(rén)。预计今年随着(zhe)疫情(qíng)影响(xiǎng)减弱，人员流(liú)动恢复，新增城镇人口(kǒu)数量会较去年有明(míng)显增长，但可能仍然(rán)较难回到十三(sān)五期(qī)间超2000万的规模(mó)。当前我国城镇化率已经达(dá)到65％以上，继续高速增长(zhǎng)空间(jiān)有限(xiàn)，从乡村到城镇的迁移人(rén)口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超(chāo)预期下(xià)降(jiàng)

　　青年劳动参与率有两个(gè)特(tè)点，一是(shì)低于其(qí)他年(nián)龄段群(qún)体，大部(bù)分青(qīng)年在(zài)校，并未进入劳动(dòng)市场(chǎng)。二是近年来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与(yǔ)率出(chū)现超预(yù)期下降。根据今年3月统计局披露的青年就业和(hé)失业(yè)人数(shù)，当前16-24岁青年的劳动参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城镇青(qīng)年人口中(zhōng)，有(yǒu)3219万进入或有意愿进入劳动市场(chǎng)。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅(jǐn)三(sān)年，该指标已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年(nián)青年(nián)劳动参(cān)与率的下降主(zhǔ)要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生(shēng)大(dà)幅(fú)增(zēng)加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校(xiào)生增加了706万，年(nián)均(jūn)增加70.6万；但(dàn)2019年末(mò)到2021年末，仅仅两年的时(shí)间里，该年龄段的在校(xiào)生(shēng)增(zēng)加(jiā)了493万，年均(jūn)增(zēng)长246.5万，远远快于此前十年(nián)增速。

　　二是部分群体因就(jiù)业形势恶化而(ér)退出劳动市场，在(zài)未(wèi)来经济和就业(yè)好转后会回(huí)到劳动市场。2020年(nián)3月，国家统(tǒng)计局曾在发布会(huì)指出当(dāng)月“就业人员规模比1月份下(xià)降6％以(yǐ)上”，说明就(jiù)业形势恶化时，也会影(yǐng)响劳动参与率。

　　三是(shì)就业观念(niàn)的变化导致(zhì)初次进入劳动市(shì)场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率。从(cóng)社会(huì)风(fēng)气来看，对学历的推崇导(dǎo)致本科毕业即进入(rù)就业市场的年轻人减少，加上考研、考(kǎo)公竞争激烈，发展至“二战(zhàn)”“三(sān)战(zhàn)”，客观上会将部分青年人初次就(jiù)业时间(jiān)从16-24岁延迟(chí)到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与(yǔ)率出现下降。

　　4.结论：未来失业率(lǜ)的分母(mǔ)端可能会越(yuè)来越(yuè)重要(yào)

　　失业人口的增加(jiā)不能完(wán)全解(jiě)释青年失业率的上升。假如当前(qián)青年劳动力与2020年(nián)相同，在失业人口增加132万至632万(wàn)人的情况下(xià)，对应(yīng)青年失(shī)业率应该从(cóng)12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能(néng)解(jiě)释当前青年失业率的一部分，另(lìng)一(yī)部分则来自分母端，城镇青年劳动力(lì)的减少。

　　考虑(lǜ)到2020年我国人口已经开始负增长(zhǎng)，未来青年失业率的变动可能出现(xiàn)以下(xià)三种情况(kuàng)：

　　①青(qīng)年失业人口增加(jiā)，同时劳动力(lì)减少，青年(nián)失业率上升(shēng)；

　　②青年(nián)失业人口与劳动力均(jūn)在(zài)减(jiǎn)少，但(dàn)失(shī)业人口降幅不(bù)及劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年失业率上升；

　　③青年失业(yè)人(rén)口与(yǔ)劳动力均在减少(shǎo)，失业(yè)人(rén)口降幅大于劳(láo)动力降幅，青年失业(yè)率下(xià)降。

　　我们认为(wèi)，未(wèi)来失(shī)业(yè)人(rén)口会(huì)随着经济复苏而(ér)减(jiǎn)少(shǎo)，但经济复(fù)苏难以改变失业(yè)率的分母下降趋势。青年(nián)劳动力(lì)的下降(jiàng)可能成为就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的(de)长期来源，抬高青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的长期中(zhōng)枢(shū)。未来失业(yè)率(lǜ)的分母端(duān)可能会越来越(yuè)重要，这(zhè)也是人口长(zhǎng)周期变化的(de)影响之一。

　　5.附录：概念和数据说(shuō)明

　　青年失业(yè)率的两个前置(zhì)概(gài)念。讨论(lùn)16-24岁(suì)人口调查失(shī)业(yè)率时，有必要明晰这一概念的两个要点(diǎn)：一是调查失业率是(shì)城镇就业(yè)范围，并非针对(duì)全(quán)部(bù)就业人(rén)口，不包括乡村(cūn)就业(yè)，2022年底我国城乡就业大(dà)约分别占63％、37％，近(jìn)四成(chéng)的就业人(rén)口并未包含在内。因此，许多针(zhēn)对青年失业率的讨论以(yǐ)全国青年(nián)人口数量为(wèi)出发点，未区分人口总量与城乡结构的问题，有失偏颇(pǒ)。本篇报告如无(wú)特(tè)别说明(míng)，各概念均是(shì)指城镇就业(yè)口径。

　　二是失业率的分母(mǔ)不(bù)含(hán)没(méi)有劳动意愿(yuàn)的劳动年龄(líng)人(rén)口(kǒu)。按照统(tǒng)计(jì)局的定义(yì)，“劳(láo)动力指年满(mǎn)16周岁，有劳动能力，参加或要求(qiú)参加(jiā)社会经济活动(dòng)的人(rén)员。包括就业人员和失(shī)业人员”，因(yīn)此(cǐ)没有就业意(yì)愿(yuàn)的劳动年(nián)龄人口不计(jì)入(rù)劳动力。根据《2022年(nián)中(zhōng)国(guó)劳动(dòng)统计年鉴》，2021年(nián)底我(wǒ)国(guó)16岁以上的(de)人口约(yuē)为(wèi)11.5亿(yì)，其中只有(yǒu)68％属于劳动(dòng)力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推(tuī)算城乡失业人口可能(néng)为(wèi)3372万(wàn)人左右。

　　从数据来看，失(shī)业率来(lái)自全国(guó)月度(dù)劳动力调查(chá)。该项调(diào)查制度(dù)于2005年正(zhèng)式实施，每(měi)年进行两次全国劳动力抽样调查，调(diào)查范围为中国(guó)大陆的城镇(zhèn)和乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年(nián)3月，为更及时(shí)准确反映劳动力(lì)市场变化(huà)情况(kuàng)，建立了31个大城市(shì)月度(dù)劳动力调(diào)查制度。2013年4月，又将月度劳(láo)动(dòng)力调(diào)查范围扩大至65个城(chéng)市(shì)。2016年1月，全国(guó)月(yuè)度劳动力调查正式(shì)在全国(guó)范围内(nèi)开展，调查范围覆盖全国所有地级(jí)市。

　　月度劳动力(lì)调(diào)查样本比例约为(wèi)0.2‰，是年度调查的五(wǔ)分之一左右。全国每月调(diào)查约12万户，2020年全(quán)国家(jiā)庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人(rén)口调查样本比例为1‰，五年一次的人口(kǒu)抽样调(diào)查样本比例为(wèi)1％。而(ér)每10年一次的人口普查(chá)则在(zài)长表部分纳入(rù)就业调查，长(zhǎng)表抽样比(bǐ)例是10％左(zuǒ)右，因而人口普查(chá)的就业数据(jù)质量更高(gāo)。

　　就业人(rén)员总数(shù)会根据普查数(shù)据(jù)进行修正，但结(jié)构(gòu)数(shù)据仍会存在差异(yì)。比(bǐ)如2020年的《劳动统计(jì)年鉴》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿(yì)人；而七(qī)普(pǔ)后次年的年鉴将这(zhè)一数据修正为7.54亿(yì)人左右，误差约2100万人。但结构数据的差异仍然存在。比(bǐ)如《2021年劳(láo)动统计年鉴》中，2020年城(chéng)镇制造(zào)业就业(yè)人(rén)员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业(yè)分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率(lǜ)出现明(míng)显下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等(děng)不及预期，经济(jì)和(hé)就业(yè)恢复偏慢(màn)。

　　报(bào)告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年(nián)就业：从三因素框(kuāng)架(jià)看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发(fā)布时间：2023年5月26日

　　报告发布(bù)机构：德邦(bāng)证券股(gǔ)份有限公司

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